Tego lata Tristan nabyl krakowski kompleks wraz z ziemia pod development. Kupowanie projektu deweloperskiego w miescie regionalnym dla wiekszosci funduszy moze sie wydawac dosc odwazne… _x000D_ Sadze, ze w tym przypadku zredukowalismy ryzyka. Transakcja zapewnila satysfakcjonujacy zwrot nawet bez czesci zwiazanej z development, ale w polaczeniu z nim dala naprawde wysoki zwrot. _x000D_ Prawda jest taka, ze zazwyczaj nie zajmujemy sie developmentem w pelnym tego slowa znaczeniu, ale mimo to, nie jest to nietypowa dla nas forma inwestycji. Mamy doswiadczonego lokalnego partnera, od ktorego kupilismy cztery budynki i ktory pozostal z nami, by wybudowac jeszcze dwa. Dla nas jest to bardzo udana inwestycja, poniewaz mamy jasna wizje tego co budujemy i jak to budujemy oraz kto ma to wybudowac. Jedynie tak mozemy podjac sie realizacji takiego projektu. _x000D_ _x000D_ Ile z funduszu EIPSO 3 zainwestowane zostalo w Europie Srodkowej? _x000D_ Cale 15 proc. srodkow przeznaczonych na inwestycje w Europie Srodkowej ulokowanych zostalo w Polsce, podczas gdy 30 proc. zasililo inwestycje w Niemczech i kolejne 30 proc. w Anglii. Pozostala czesc trafila do Wloch, krajow nordyckich i Francji. _x000D_ Z naszym kolejnym wehikulem, EPISO 4, bedziemy celowac w podobne obszary geograficzne._x000D_ _x000D_ Czy w Europie Centralnej interesuje Was cos poza Polska? _x000D_ Chcialbym inwestowac wiecej w Czechach, ale najwiekszym problemem pozostaje mala skala tego rynku. Nie ma tylu mozliwosci co w Polsce. Dodatkowo, w Polsce ujawnil sie w ostatnim czasie duzy potencjal rynkow regionalnych, ktore wykazuja wysoka plynnosc. _x000D_ Z naszego EPISO 3 nie przeznaczylismy nic na inwestycje w Czechach, ale juz do naszego _x000D_ wehikulu typu core-plus o nazwie Portland Trust nabylismy projekt Prague City Center. _x000D_ Obecnie mamy kolejne 400 mln euro kapitalu korowego do wydania. _x000D_ _x000D_ Zdania pozostaja podzielone w kwestii dotyczacej rynku biurowego w Warszawie. Jak postrzegja ten rynek inwestorzy Tristan? _x000D_ Nie wydaje mi sie, aby Warszawa byla w kryzysie. Sadze, ze rynek ten, na tle pozostalych rynkow europejskich, w dalszym ciagu oferuje relatywnie wysokie zwroty. Jesli mowimy o stopach kapitalizacji na projektach korowych na poziomie 5,75 proc., to w wiekszosci stolic europejskich, poziom ten bedzie o 100 punktow bazowych nizszy. _x000D_ _x000D_ Czy spodziewa sie Pan, ze czynsze w Warszawie zaczna niedlugo rosnac?_x000D_ Tak wlasnie uwazam. Jak tylko poziom podazy nowej powierzchni biurowej zacznie sie stabilizowac, co powinno nastapic w ciagu kolejnych 12. do 18. miesiecy, czynsze zaczna isc w gore. _x000D_ Jedynym problemem Warszawy jest dzis to, ze stosunkowo silny popyt mija sie nieco z rosnaca podaza powierzchni biurowej. Czyli to co obserwujemy obecnie to wysoki poziom zarowno popytu, jak i podazy, ale juz w przyszlym roku przy tym samym, wysokim, poziomie popytu poziom podazy zacznie spadac. W 2017 r., natomiast, silna podaz i znacznie nizszy poziom nowej powierzchni zacznie pchac stawki czynszow w gore.