Na tle swoich zachodnich sasiadow, gdzie stopy kapitalizacji niekiedy siegaja juz 3 proc., najwyzszej klasy produkty inwestycyjne nada budza duze zainteresowanie, zwlaszcza konserwatywnych funduszy niemieckich, ktorzy skuszeni dlugimi umowami najmu stymuluja dalsza kompresje stop. _x000D_ _x000D_ Ale jesli wierzyc oczekiwaniom rynku, wraz z zamknieciem transakcji sprzedazy warszawskiego biurowca Prime Corporate Center, stopy kapitalizacji przestana spadac, bo wedlug nieoficjalnych informacji, sprzedajacy rozpoczal negocjacje od ceny, ktora odzwierciedlac ma zwrot na poziomie 5.25 percent. Moze to oznaczac, ze transakcja zamknie sie ponizej 5.5 procent. To nowy rekord dla warszawskiego sektora biurowego, bo ostatnim razem widziano transakcje ponizej tego poziomu jeszcze przed kryzysem, wraz ze sprzedaza Prosta Office Center. Kupujacym moze sie okazac byc gracz, ktory nie jest jeszcze obecny na warszawskim rynku. Budynek w calosci zostal wynajety grupie Raiffeisen Polbank jeszcze na etapie budowy na kolejnych 10 lat. Zarowno marka najemcy, jak o okres trwania umowy, wskazywac moga na to, ze bedzie to rekord co najmniej na kolejnych kilka lat. _x000D_ _x000D_ Transakcja na pewno rozbudzi oczekiwania deweloperow w flagowych projektach Warszawy, Warsaw Spire i Q22, ale czy moze sie okazac, ze wyniku nie da sie osiagnac. Eksperci sa zgodni, konserwatywni inwestorzy potrafia byc niezwykle hojni, o ile ich kapital jest mozliwe najlepiej zabiezpieczony. Projekgty Echo i Q22 wyroznia zas skala, ktora moze sie okazac problemem dla konserwatywnych inwestorow, ktorzy moga miec obawy przed lokowaniem duzej ilosci kapitalu w jednym miejscu. _x000D_ _x000D_ "Sadze, ze dotarlismy juz do miejsca, w ktorym stopy kapitalizacji beda sie stablizowac i trudno bedzie zobaczyc wyzsza cene w Warszawie."- twierdzi Krzysztof Cipiur z Knight Frank. Maciej Wojcikiewicz, dyrektor w dziale wycen w CBRE potwierdza i dodaje, ze biura w Warszawie nie beda zyskiwac na wartosci z uwagi na spadajace czynsze. Podkresla przy tym, ze nie spodziewa sie znaczacej korekty cen z uwagi na silny popyt na inwestycje w nieruchomosci w calej Europie. _x000D_ Anna Duchnowska z Invesco zauwaza jednak, ze duze projekty otworza nowy rozdzial przed warszawskim sektorem biurowym. - "Z jednej strony na pewno jest pewna bariera cenowa dla wielu inwestorow , ktorzy nie beda w stanie konkurowac o zakup produktow powyzej 150 czy 200 mln EUR. Z drugiej jednak strony jest to ogromna szansa, aby Warszawa wreszcie zaczela przyciagac zupelnie nowych inwestorow, dla ktorych minimalny limit wejscia to czesto 200 czy 250 mln EUR," zauwaza. - "Mam tu na mysli zwlaszcza potezne fundusze azjatyckie. Rynek Warszawski nie jest jeszcze rynkiem plynnym w kontekscie duzych projektow, o wartosci ponad 200 mln EUR, natomiast jesli powstanie kolejnych 15- 20 projektow tej skali, to perspektywa duzych inwestycji w Warszawie zupelnie inaczej sie bedzie ksztaltowac"